黃雋:藝術品基金與資管新規

     2017年11月17日,中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯局發布《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見(征求意見稿)》,資管新規給整個資管行業將帶來深遠的影響。
  最近10年,伴隨著大資管行業的快速發展,藝術精品開始成為資產管理的選項之一。在2009-2011年中國藝術品市場的高峰時期,每年由信托公司或者私募基金公司發售的藝術品基金(信托)都在幾十到上百只。根據德勤和ArtTactic《2017年藝術品金融報告》的數據,2011-2015年,中國的藝術品基金每年無論是規模還是數量都超過歐美市場的總和,位居世界第一。2016年以后,由于藝術品市場交易低迷,進入調整期,藝術品基金的規模開始低于歐美市場。
  就藝術品金融市場而言,藝術品基金受資管新規影響較大。對于定位于高凈值人群私募產品的藝術品基金,資管新規有以下內容值得特別關注:
  私募產品投資門檻提高:(1)家庭金融資產不低于500萬元,或者近3年本人年均收入不低于40萬元,且具有2年以上投資經歷。(2)最近1年凈資產不低于1000萬元的法人單位。(3)金融監督管理部門視為合格投資者的其他情形。這意味著未來購買藝術品私募基金必須遵守統一的投資者資質和認購規模底線。合格投資者需具備相應風險識別能力和風險承擔能力。
  新規更加強調投資者權益保護,規定金融機構發行和銷售資產管理產品,應當堅持“了解產品”和“了解客戶”的經營理念,加強投資者適當性管理,向投資者銷售與其風險識別能力和風險承擔能力相適應的資產管理產品。禁止欺詐或者誤導投資者購買與其風險承擔能力不匹配的資產管理產品。對非標資管產品的監管將趨嚴。
  新規也明確了對非金融機構開展資產管理業務的要求,強調金融業務屬于特許經營行業,必須納入金融監管。非金融機構不得發行、銷售資產管理產品,國家另有規定的除外。如非金融機構為擴大投資者范圍、降低投資門檻,利用互聯網平臺公開宣傳、過度強調增信措施掩蓋產品風險,將按照國家規定進行規范清理;構成非法集資、非法吸收公眾存款、非法發行證券的,依法追究法律責任。
  新規還要求實現“受人之托、代客理財”,回歸資管業務的本源。將機構監管與功能監管相結合,按照產品類型而不是機構類型實施功能監管,同類資產管理產品監管標準得到統一,減少監管真空和套利。
  伴隨著中國藝術品市場的快速發展,藝術精品的財富效應顯現,藝術精品成為保值增值資產的需求越來越大。藝術精品作為非標準化的資產,具有高風險高收益的特征。資管新規將加大藝術品基金等業務的難度,但有利于未來藝術品資產管理業務的規范健康發展。


(責任編輯:王璐)

 

 
 
(注:本文轉自雅昌藝術網)

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